A股、甚至国运，下一次长牛的唯一逻辑，
只有股市改革——不是过去那种挤牙膏似的一般改革，而是触及灵魂的迅速改革！
这是结论，再说脉络。
股市改革的脉络点其实很清晰，就三点，关键就是看高层有多少魄力大刀阔斧改，并且砍死一切改革的阻力！
这三点就是“进出口+强力监管”。
进口就是上市把关严，出口就是退市严把关，起码你上市资料要是真的，真满足要求的说上就上，不走关系不拖时间；起码你财务报表要是真的，达到退市条件，说退就退不手软；这一切又需要严刑峻法式的强力监管来保证，当年美国安然事件就是学习的榜样：财务造假抓住后，罚得直接退市破产，抓进去一大批人分别判个几年到十几年不等，而不是对赵薇等人罚款60万。
这三点不是我想说的重点，重点是为什么是唯一逻辑，为什么还和国运扯上了，咱们A股不是从来不反应经济吗，跟经济几乎从来没什么关系吗？
要知道这个问题的答案，就需要了解我们过去的经济发展历程，过去几轮经济怎么发展的，以后要怎么发展。
（一）过去和现在
改开以来，咱们经济走完了三个发展阶段，现在进入、或者可能刚进入第四个阶段。
（1）-，计划经济转向市场经济，释放市场经济活力主导的发展阶段。
总结起来就是第一次拥抱市场经济，初步释放市场经济红利。用市场经济的多劳多得和“有头脑、讲究劳动方法者多得”，充分刺激、调动第一批第二批成功（赚钱）欲望最高、最有吃苦耐劳奋斗精神的那部分民众进入市场经济，在市场经济的环境下创造财富。
这期间股市从年一直慢牛到年4月，其实反映的就是改革开放初期-时期十三年的市场经济实践带来的经济发展红利。但却一直没有快速大涨，就是当时人群还是普遍担心钱赚多了会不会又搞运动赚的钱被没收、人被抓起来，担心这样搞下去到底姓社还是姓资，大家普遍不敢再大胆扩张规模的发展市场经济了。关键时刻，是邓小平同志南巡和发表一系列南巡讲话把大家的这个担心解除了，股市在年5月迎来历史性的爆发式上涨，大盘一个月上涨%。
年后到年的大盘，总体就体现的既是反复又剧烈的震荡上行、也是宏观慢牛上行。其实也是反映的经济发展状况——虽然市场经济仍然在不断发挥和扩大着它的威力，经济总体在发展，但是经济转型的阵痛也在同时进行着——国企下岗这一经济转型阵痛贯穿了上世纪90年代的大部分时间。所以可见其实A股是反映经济的。
（2）-，以扩大规模为主，制造业为主导的高速发展阶段
第一个阶段解决了从0到1的思想问题，这个阶段主要就是解决从1到2的量的问题，以扩大规模为主，求量，让市场经济的触角填满绝大部分社会经济的角落。这个时期新闻联播上几乎天天报道一类新闻：某某企业上季度/上年完成多少出口额，同比增长多少，实现出口创汇和退口退税多少多少......一副很光荣的样子。其背后就是说明这个问题：制造业高速发展。
这个时期的经济是历史上发展最好最舒服的时期：GDP年均10%以上高速发展，而且是以制造业为主导。股市在-也充分反映消化了这个时期的经济发展红利，大盘达到历史最高位。
（3）-，以放水刺激投资为主，房地产+铁公基为标的的高速发展阶段
这个阶段解决了大部分基础问题：民众住房、出行、用电用水用网的基本需要，企业物流的基本需要都极大被解决了。这期间高铁高速公路大发展，三峡工程竣工投入使用，城镇居民人均住房面积大幅增加。
房屋建设和房地产企业发展速度最快的时期，也是房价上涨最快的时期。房屋数量和价格的剧烈增长，极大满足了大部分城镇居民住房需求，也让一部分城镇居民快速富裕起来去进一步去自己投资和消费。
城镇居民与农村人口的财富差距迅速加大，客观上也刺激了农村人口不顾一切的进城——城镇化的快速推进。而农村人口的快速城镇化，又为制造业提供了大量廉价的劳工——这正是资本主义早期阶段必需的条件和过程。
进城的农村人口里，智力和情商综合素质较好的那少部分人在城市现代生活的刺激之下，为了自己以及自己家族、后代而努力奋斗，既完成了自身的阶层向上流动，也为经济发展做出了增量贡献。再加上大部分进城后长期在工厂做普工或者干着保安快递等工作、没有能力向上流动的大部分进城人口，充分释放了人口红利。其实是这个时期我们广大农村进城人口，大幅降低了城镇居民的除房价以外的一切物价——降低物价等于变相提高收入——所以我们今天大部分人比十年前富裕，最主要的原因就是进城人口。
所以第三阶段经济的主要脉络是对住房、交通、水、电、网等基础设施的投资，带动大部分人口城镇化；人口城镇化又降低除了房价以外的物价，变相富裕了城镇人口；城镇人口里有房的那部分就更富裕了。
（4）-？怎么办？
前面铺垫了这么多，其实是想充分说明第四阶段。
前面第一到第三阶段，站在今天过来人的角度，你会发现：现在第四阶段的发展办法/模式似乎已经全被堵死了，至少前面三个阶段的任何一种发展模式，现在都没法再用了。
第一阶段的模式，市场经济的触角早已经填满了每一个能填满的地方了，人们赚钱的积极性早就已经打开到极限了。这条路自然没法再走下去了；
第二阶段的模式，同样的，制造业已经严重产能过剩。我们能出口的早就出口到全世界每一个能买得起我们产品的国家和地区了，甚至我们已经是降价贱价销售了，总不能大规模亏本销售或白送吧。
第三阶段的模式，同样高度饱和和产能过剩。能修的铁路公路大桥都修好了，没地方能再修了。人口的城镇化也已经基本完成。多年来的支付转移和财税转移，一定程度缩小了大中城镇和农村小镇的财富差距，再加上现有房间的高企，大幅削弱了剩下的农村小镇人口对进城的动机欲望。又加上人口老龄化已经开始，今后每年总人口每年稳定下滑。
如果再任由房价高速上涨，那么只会进一步雪上加霜的恶化制造业，成为压死骆驼的最后一根稻草：劳动力更加不想进城市边儿上的工厂做工人；本科以上学历人才更加不愿意进入制造业做设计做管理做科研；资本更加不愿意投资制造业。
到时候大家都不想干制造业了，大部分制造业老板解散工厂——释放大批失业；极少数制造业头部企业利润也大幅下滑，因为房价继续大涨抬高人力成本和场地成本（厂房和销售门店）。非头部企业倒闭后的大批失业又造成消费市场萎缩，最后连头部企业也会扛不住就倒闭了，大厦倾倒后进一步释放大规模失业——如此恶性循环，实乃有亡国之忧。
这些连我都知道的事情，难道比我聪明百倍万倍的高层和其智囊团队不知道吗？他们一定知道。
所以，既然老路全都行不通了，就只有寻一条新路。
我们过去学习苏联，然后学习欧美，几十年下来，其实我们是善于学习的民族。美国在百年来，与我们亦师亦敌亦友。既然要学习，就学习最成功的人的最成功的经验。
（二）现在和未来
我国经济转型两大方向和任务：转向大消费，转向高科技。
由过去依赖房地产和基础设施建设的经济结构，转向依赖大消费、以大消费为主导的经济结构。由过去的中低端、低利润环节的实体制造业，转向掌握高科技掌握高利润环节的高端制造业。
要完成这个转变，必须做到四点：
（1）让社会资源不再向房地产和大基建倾斜。（2）让企业有能力有意愿发展实体制造业（3）让民众有钱有意愿增加消费。（4）往高科技领域使劲儿砸人才砸钱
（1）让社会资源不再向房地产和大基建倾斜。
从最近两年的政策动作可以看出，高层对房价的控制已经达到史无前例的严苛：既不允许房价上涨过快，也不允许房价下跌过快。全国一旦有哪个地方房价上涨过快，就立刻会出台对应的政策限制房价。珠港澳大桥竣工后，较大的大基建项目也仅剩各二线城市的地铁建设了。
所以，在可以预见的未来几年，全国一二三线城市平均房价再也不会快速上涨，同时也不会快速下跌，综合会在一个窄幅的区间内震荡。
以上，在股市里也已经反映：近两年来，大基建和房地产相关概念股，总体低迷，没有出现一只走势火爆的黑马。而市场给予房地产和大基建相关概念的个股估值也是普遍较低，大量市盈率几倍到十几倍的绩优股最近两年就是难以快速大涨。而且从最近几年的IPO政策来看，似乎没有一家IPO公司是地产企业，这反映了关闭地产企业的IPO融资通道也是高层实施对地产的打压计划的一部分。
正如前文提到“第三阶段模式”所述，如果再任由房价高速上涨，实乃有亡国之忧。可喜的是，近几年大家可以看到高层对全国房价的控制总体很坚决很到位，间或个别城市突然出现房价抬头现象以后都是不久就出台了打压政策。
这里提一件事也可见一斑：东莞市政府前不久又在拍卖土地了，但东莞是采取了史无前例的一种极有智慧的方式去拍卖——这次拍卖不是价高者得，而是看谁的出价最接近所有出价的平均数，地块就给谁。其中微妙之处，可以展开想象。
（2）让企业有能力有意愿发展实体制造业
要做到这一点，首先要做到让社会资源向大消费的生产端——实体制造业倾斜
而这一点，唯一只有透过股市（直接融资）才能做到：既可以让实体制造业以近乎零成本的方式获得融资，又能最大程度的把好企业/项目/借款人的关，让资金去到它最该去的实体制造业。
改善制造业投资营商环境要从大幅降低企业融资成本开始
我们实体制造业日子不好过已经持续好些年了，什么税负重、消防环保工商等各种地方部门搜刮（普遍的小型腐败）、劳动法加大部分企业人力成本、场地成本高等等都是槽点满满，但这些相对来讲都是小节。目前实体制造业经营环境最大的难处在于：融资困难、融资成本过高。
而实体制造业又是现代化工业国家经济的基础和支柱，实体制造业好了，农业、服务业、教育医疗国防文化等公共事业、政府收入和效率，全部都会得到显著改善，正所谓：此一业兴，则百业兴！
如何解决实体制造业的融资困难呢？
单纯靠政策、政令命令银行贷款给实体制造业是行不通的，我们早就试验过了。你既不能下一个政令命令银行只要是实体制造业就无条件放贷款，那样只会有更多骗贷；也不能要求银行去审核的确是真实需要贷款的实体制造业企业就放贷。银行也是企业、也是公司，也有逐利和避险的本能。所以根本无法指定出一种政策去引导银行将钱借给实体制造业企业。更何况还有茫茫大海一样规模的民间资本是无法用行政命令去强迫调动的。
而且退一步来讲，就算实体制造业企业从银行获得了贷款，那也需要付出几倍于一年定期存款利率的利息，再加上很多地方存在的、银行信贷人员选择是否贷款给你的腐败成本，实体制造业企业融资成本仍然很高，仍然很困难。要知道，年郭台铭的实体制造业帝国营收1.15万亿，净利润却只有，作为代工/加工制造业的头部企业尚且只有2.5%净利润，目前5%左右的贷款利率，有多少实体制造业企业能覆盖这个融资成本后还有利润？获得银行贷款的企业如此，无法获得银行贷款的实体企业就更加难上加难了。
唯一有一个办法，不仅让企业能够相对轻松的获得融资，而且利息为0，没有腐败成本。
哪里有这种好事？有且只有一个地方有这种好事——股市
银行的本质也是中介，是资金的中介，资金的二道贩子。银行用几乎0成本的利息获得社会活期资金，借给企业，收取高额利息，躺着赚利差。
如果企业融资渠道能够从银行的间接融资，转变为股市的直接融资，那么无疑实体制造业企业的生存发展环境就会发生质的改善。
你从我这里借钱，只需要做好你的创业计划、生产计划、投资计划，根据你的计划需要的资金，要多少我就借给你多少，没有利息，亏了我认栽，赚了以后给我相应比例分红就行。但我会找10万人、百万人来审核你的计划，确保你的计划至少不是假的，至少有一定可行性、靠谱性。
这样的条件，相信在坐的各位观众是不是很多人也想来我这借钱创业、借钱投资项目了？真的来借的，也一定是对自己的创业、生产、投资计划反复思考、推理、验证过的那部分真心实意、且有能力的人。因为我有十万人百万人对你的计划内容挑刺，挑出来的刺越多的计划获得的借款越少，挑刺越难的计划获得的借款越多。
最后对比一下这个转变。
银行（间接）融资
成本：利息5%+不确定性腐败成本
呆账坏账率：依赖银行单一企业个体的审核效率
股市（直接）融资
成本：0。（实现盈利之后可以按“借款”比例分红，也可不分红，分红的话有利于以后借更多的钱）
呆账坏账率：依赖早期股权投资人/机构+券商+审计事务所+交易所的审核效率，上市后数十万数百万股民实时动态审核。
目前我们经常在说社会其实不缺存量资金，但是存量资金就是不往大家希望的实体制造业去，这就是没有实现资金的优化配置。
如果完成这个转变，直接融资有这么多层层关卡的集体高效率、接近是全社会的审核力量，那么这些计划项目一定是在安全稳健性和高速成长性有一个比较平衡的可靠度。相比间接融资依靠银行单一企业审核项目，社会闲置资金一定更愿意去支持这些依靠接近全社会审核力量的直接融资项目。
（3）让民众有钱有意愿增加消费。
在关闭靠房地产赚钱发财的通道后，几乎唯一能承载全国民众对稳健投资获益这种需求的地方就只剩股市了。
到这里，可能很多观众会说，这不是胡说八道吗？还有债券、期货、信托、银行理财、保险等等那么多投资理财产品呢！
然而我们来分析一下就知道除开股市，其他的投资理财渠道是多么的不靠谱或无法完成承载全国民众需求的这项任务了。
债券。P2P的本质也是债券，所以债券一句话概括：收益高的暴雷风险大，你贪它的年化收益，它贪你的本金。最稳当国债收益太低大部分人看不上眼。
期货。一来市场容量有限，整个期货市场规模还不及股市的十分之一。二来对专业要求、知识技能要求相对较高，操作难度大，风险也大，理论上可以亏成零——甚至成负数。
信托、银行理财、保险。这些产品的本质仍然是实体项目或者股票，以银行等销售机构为中介你把钱借给项目方，项目方赚了钱以后按合约偿付本息。现在已经打破刚性兑付，如果项目不赚钱，或者项目老板捐款跑了，那么投资人的钱就瞬间全没了。近几年已经出过很多信托产品兑付不了或延期兑付的事情了。至于保险，靠保障型的保险产品赚钱是不可能的，靠投资型的保险赚钱也要承担亏损风险，因为投资型（投连险）保险项目也是去投资到实体项目（很多就是房地产项目）或炒股。
近年出的因为跑路的和切切实实项目做亏了的投资理财产品已经数不胜数。前段时间出了一个对我们吃瓜群众来讲有趣的事情：某炒股大户，以前靠各种激进操盘手法代炒理财然后自己又激进炒股的方式发家致富，据说最高做到20亿身家，这绝对是A股投资者里金字塔的最塔尖的那0.%的人了，近几年亏得还剩10来个亿，然后他去买了某个高端私募产品投了5个亿，结果这5个亿全雷了......
可见，连这么专业的、投资领域里的顶尖人物都会踩雷，更别说我们普通人了。所以事实上，除了股票以外的投资理财产品，要么是期货黄金外汇这样的对于普通人难度和要求太高，要么就是其他的信托、投连险、股权投资、银行理财等产品，大家昨晚普通人不太懂背后的门道和弯弯绕绕，会感觉上没风险，但事实上，这些投资理财产品都是收益极低，锁定收益，风险巨大，本金说没就没了。
所以过去的事实其实已经告诉大家，房地产的机会关闭了以后，只有二级市场的股票才是正规透明——至少公司一直躺在股市里被监管盯着、被投资人盯着；风险可控——有什么不好的预感说跑就能跑，能够在正规性上锁定本金安全，收益却充满了想象空间。
所以要让民众有钱消费，就必须建立一个能够承载全国民众投资赚钱需求的大市场，而且这个市场必须从长期、从大数法则来看要让大部分投资人长期之下赚到钱。
而只有股市有可能完成这个任务——如果我们A股大盘能够像美股大盘一样长期慢牛，那么是不是就足以完成这个任务了？
（4）往高科技领域使劲儿砸人才砸钱
到了这里，大家应该能够感觉到，其实这（1）到（4）是相辅相成互相促进和循环的一个闭环。
社会资源不向房地产和大基建倾斜了，就自然大部分只能去股市或实体制造业——去股市的，既帮助了企业近零成本的融资，也抬高了股价让股民赚钱后去提高消费——企业近零成本融资后更有意愿提高员工薪酬，员工收入增加后，一部分又去股市投资，进一步提高股价，另一部分提高了消费——又让大消费领域的企业更赚钱，赚更多钱后更愿意提高薪酬给员工和分红给股民..........多么美丽的一个良性循环。
高科技企业也是企业中的一个组成部分，高科技企业获得近零成本的融资后才有意愿、有能力去提高高科技人才的薪酬。而且高科技企业，几乎也只能通过小众的风投资本家和大众股市融资。因为高科技企业的初期普遍难以找到靠谱的盈利点和盈利模式，高科技就是创新，从技术到盈利模式都是创新。马云马化腾们，他们早期连自己都不知道要怎么去赚钱，所以根本不可能从银行系统拿到贷款。所以大家可以看到几乎所有的、大家能叫的出来名字的互联网和高科技企业，都是从个别的风投资本家和股市里去拿到的融资，还从没听闻过哪个真正发展起来的高科技企业是靠银行贷款发展起来的。
所以我们看到股市里的初创型中小高科技企业，市盈率普遍很高，几百倍和负数亏损的比比皆是，但是这些高科技企业的股价就是能一直保持强势——因为大家在买这些企业未来的想象空间——也只有股市能承载这样的想象空间。高科技企业获得近零成本的高倍融资后才有能力有意愿去砸钱请高科技人才来干活。
所以事实上是股市完成了对高科技企业的使劲儿砸钱砸人才，也只有股市能完成这个任务。靠国家，一来钱不够，二来砸钱准度不够、容易被骗补贴。国家的任何部门单位，对投资项目未来想象空间的靠谱性把控，都不如专业的投资机构——特别是在高科技项目上——特别是不如私人资本为主的投资机构。这一点，在欧美也是如此，所以美国华尔街很多高级人才和大佬，财务自由或退休后，都被美国政府聘请去当政府重要官员和顾问。
股市才能最大化真正实现资源的优化配置：
投资端/企业端：让市场用脚投票，把钱投给未来预期最好的那些企业和项目，越好的项目投的越多。
消费端：只有有需要用钱的股民才会把股票变现后取出来去做各种消费或其他投资。暂时不需要用钱的股民不会把股票卖出后取出来。这是真正的“钱尽其用”，如果发挥到极致，那么整个社会就不再有闲散资金，不会再有钱躺在银行里、保险箱里、藏在箱底闲置不用。
大量闲置资金躺着不用，不仅对经济发展起不到半点儿作用，而且还会提高央行调控难度、提高高层决策难度。我不是明明降息了？我不是明明又向社会投放了几千亿现金，怎么效果这么不明显？到底是我投少了？还是我投了的，他们有很多人藏起来不拿出来用？
所以，现在被大家诟病、鄙视的美国透支未来财富、透支消费、都没什么现金存款，其最大的本质就是资金已经投过股市的力量实现了“当今世界上最充分的资源优化配置”。当然，我也觉得美国是透支过度，连未来很多年的资源都通过花式金融操作转移到了现在来消费和配置，当然也抢劫了很多别国的资源来支持其发展。这又是另外一个很大的话题了。
（三）
现在，大家可以感觉到了。以上的一切历史和逻辑闭环中，最最最关键的一环就是股市了。
以前的股市，长期乱象丛生，似乎高层不太重视股市是否健康、是否在良性运转，那是因为以前我们的经济发展，基本上不依赖股市，不需要股市。
如果把股市这一环做好了，以上的良性循环闭环就能实现、才能实现，由此才有可能实现中华民族的伟大复兴。
我坚信我们民族数千年的智慧积累；也坚信从年前极度苦难的开始，千年跨度的物极必反否极泰来的天道循环周期现在走到该我们去进一步将辉煌推向高峰的时候了。
所以我相信高层一定比我更深谙此理此道。我们作为民众中的一员，现在当务之急就是需要认识本文中股市的现在和未来，这样才能不用经验主义的成见去持续看待股市，才能不妄自菲薄，才能在未来大势之下的局部变数中成竹在胸，才不会在股市里失去自己。
美国今天繁荣的重要基础就是他的股市。
他的股市帮助他实现：
（1）消费端：国内消费是大部分占比的GDP结构。
——我们拥有全世界最全的工业门类，如果我们股市也健康良性运转，如果完成国内消费占70%的GDP结构转型，打铁只需自身硬。那么对外，我们何惧一切XX战？内生的良性循环闭环系统足以创造全世界规模最大的财富。何惧所谓的修昔底德陷阱和中等收入陷阱？不存在的事儿。
（2）消费端：民众透过股票投资，普遍获得收益后更加有钱去消费
——如果我们股市也健康良性运转，像美股一样长期慢牛，那么何愁股市不会来增量资金？何愁股民不富？上市公司股价更高后更容易获得近零成本融资，就算没钱和不愿意投资股票的员工也会受益，那么何愁民众不富？股民赚钱后增加消费，企业何愁利润不增长？
（3）生产端：企业透过股市直接融资，融资成本接近零
——如果我们股市也健康良性运转，真正有志做好企业的企业家，何愁借不到钱？何愁借钱成本过高、压力过大？
（4）科技与文化创新：透过股市获得资源
——如果我们股市也健康良性运转，并且做好科创板和创业板，高科技企业何须去国外股市融资？在国内何愁没人投资？再加上高估值高流动性的股票和期权，何愁吸引不了高科技人才加入？
那些优秀导演编剧、剧作家、漫画家、小说家、雕塑雕刻美术家等等，何愁借不到钱自己开工作室？大家看到优秀文艺工作者融资致富难度降低后，何愁没有更多更有天份的人才投身文艺文化事业？要知道皮克斯梦工厂漫威惊奇什么的，最初也是从小作坊创业成长起来的。
（5）资源的充分优化配置：让社会再无闲钱，钱不是在消费的路上就是躺在股市里支持上市企业。
——如果我们股市也健康良性运转，高层何愁钱没去该去的地方？民众何愁钱没地方放？
国运昌盛，迎接未来我们的国家民族，从人民群众到达官贵人，从百姓到政府，普通员工到老板，从平民到中产阶级到大资本家，从过去到未来，从来没有像现在这样迫切需要一个健康、良性运转的股市。现在十年，股市，关乎国运，未来二百年！