锂电高压快充性能倍增的“秘密武器”，可显著提升电池性能和使用寿命，这家公司产品市占率高达3-4成、已切入“璞泰来+杉杉+贝特瑞”供应链，目前行业入局者少，同业企业共享高利润率，有望踏上硅碳负极供需扩张浪潮。
公司精要：
①民生证券邓永康认为，在高电压快充发展背景下，负极包覆对电池性能的提升不可或缺，预计年全球包覆材料的市场需求可达29.5万吨，四年复合增速达41.3%；
②公司产能达2.5万吨/年，市场占有率高达27%-39%，由于碳包覆行业入局者少，同业企业共享高利润率，公司与核心客户合作多年，包括杉杉股份、璞泰来、贝特瑞等头部企业，未来公司将新增3万吨负极包覆材料产能，市占率有望进一步提升；
③碳纤维可纺沥青工艺流程与负极包覆工艺重合度高，公司依靠负极包覆材料产线优势，加大对碳纤维可纺沥青产品的研究和市场开拓，目前子公司奥晟隆已有吨碳纤维可纺沥青产能，未来拟投建沥青基碳纤维相关产能，向下游进一步拓展；
④邓永康预计公司-24年归母净利润分别为1.87/3.15/4.09亿元，同比增长35.6%/68.7%/29.9%，对应PE约为47/29/22倍；
⑤风险提示：下游新能源汽车销量不及预期、产能建设速度不及预期。
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