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陈显帆/周尔双/朱贝贝/*瑞连/严佳/罗悦
投资评级：增持（维持）
投资组合
投资建议
年挖机销量大幅增长39%，年有望开门红
12月挖机销量同比+56%，累计同比+39%；其中12月国内同比+59%，出口同比+44%。1月核心零部件厂商挖机油缸排产量再创新高，同比+75%，下游旺盛需求持续，年迎接开门红是大概率事件。
12月国产龙头挖机单月同比+85%，单月市占率33%，累计同比+51%，累计市占率升至28%。国产第二名单月同比+86%，累计市占率16%；海外龙头单月同比+20%，累计市占率10%。
此轮周期延续性明显强于上轮。业内专家普遍对年挖机需求保持乐观，增速中枢10%左右。我们预计年挖机销量增长5-15%，未来几年工程机械行业波动估计维持正负5-10%，波动率将比上一轮要小很多，年后有望进入下一轮大的更新周期。建议积极配置低波动周期中的强α。重点推荐数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。起重机+混凝土机龙头，估值存在修复空间。国内液压龙头，进口替代增长可期。
中、下游需求持续旺盛，全球电动化趋势确定利好设备商
下游：①国内：ModelY公布33.99万预售价带来火爆订单，1月排产环比+5%，超出预期，东吴电新组预计ModelY年销量将达万，年万以上，同比+50%以上；②海外：法国12月电动车注册3.59万辆，同比+%，环比+93%；挪威12月电动车注册1.79万辆，同比+%。东吴电新组预计年欧洲电动车销量将达万，同比+%，年进一步上修到万辆以上，同比+70%。
中游：年公布的全球动力电池投扩产规划共26起，总金额超亿元，规划动力电池扩产GWh。其中中国市场新增产能规划超GWh，欧洲市场新增产能规划超GWh。
在全球拥抱电动化趋势下，设备公司将显著受益，近期CATL已率先开启大规模招标，我们预计其他龙头电池厂也将跟进，建议重点