自从上周五开始，包括今天，很多核心资产都出现莫名其妙的大跌，了解下来，得到的答复基本上都是“顺丰控股带崩了市场”。
顺丰控股预告1季度亏损9-11亿，大幅低于市场预期，上周五一字跌停，今天放天量亿，继续大跌9.38%。这对投资者信心影响挺大的。毕竟在多数投资者印象里，顺丰作为“快递茅”，含金量还是毋庸置疑的，尤其是顺丰的正能量一直是深得人心。但从机构角度看，却是另一番模样。
从基本面角度考虑，今天盘中已经说了，极兔从几个巨头手里融资了18亿美金，阿里还在扶持百世，其他几家也都是上市公司，大家都很有钱，可能继续打价格战，竞争格局会继续恶化，短期经济件估计见不到拐点了。因此，短期不用看了，不要去抢反弹。
从估值角度考虑，去年估值拔得太狠了，从年初的25倍到年底的80多倍。这是典型的“高估值+景气度下行”组合，股价难涨易跌。
一家未来三年复合增速在20%附近，估值却接近50倍的公司，持有一年的最理想情况就是明年估值消化到40倍不到，年在30倍出头，到时候市场才可能接受。当然，有同学可能会说，顺丰这么好的公司为什么不能给50倍。那么，你想想，那你为啥不买45倍的茅台呢？就算你不想，其他资金也会想的。此外，按照未来三年复合增速30%可以给60倍估值的好赛道标准来看，顺丰也给不了50倍的估值，也应该是40倍往下才有安全边际。这个推导过程想告诉大家，虽然顺丰控股是一家非常非常优秀的公司，但因为景气度不是超预期的（甚至是不及预期），所以目前的估值条件下买入，持有一年的预期收益率会是0。这次顺丰惨案并不是个案，今天大跌的三一重工也是如此。三一重工业绩不会炸雷，但挖机的高增速高峰正在过去，可能三月份就是高点，未来公司增速肯定要下滑，比如到15%。
我认为公司未来还是工程机械的行业龙头，但市场的预期给的太高，总认为应该有30%以上的增速在发展。可实际上，工程机械是周期性行业啊，总会波动的。
从估值中枢看，未来一定可以站上20倍，但短期不会的，短期只有低于15倍才有安全边际，比如历史均值下方的12倍。
盘中还有好多案例，金龙鱼、万华化学、中国中免等，走势都很差，都有类似的情况。这到反而提醒了我——研究圈层化的事实。
以顺丰控股为例，今年一季度，公司股东人数骤然增加近50%，这也就意味着，在春节前后估计有2、3万的散户被无情的套在了历史高位。
甚至在上周，还有不少投资者进场抄底。但今天这根放量的大阴棒，不太可能是否极泰来的标志，而大幅反弹和反转就更无从说起了。
这一批买顺丰的投资者，是A股典型的后视镜里做投资。顺丰控股的案例，也将成为这一轮核心资产大行情的经典一幕。对于普通投资者而言，投资机构化、研究圈层化时代已经到来。......今日大盘延续了近几个交易日整体下跌的趋势。两周以来，九点君反复强调，在宏观流动性上，虽然大概率*策仍然会保持平稳，也不会使用货币*策解决输入型通胀问题，但是目前市场仍然对此有所担忧，需静待扰动落地。
微观流动性上，上周新成立权益类基金仅有24亿元，基金新发规模已降至冰点，需要观察后续基金发行规模是否回暖。站在当前时点，仍然需要谨慎。
在三季度流动性拐点到来之前，中小盘股因为估值性价比的因素，仍然将持续强于大盘股。在等待核心资产第二波最佳布局时点的同时，可注重挖掘高增长的中小盘细分龙头、也就是非核心资产的机会。
我是你们的九点君，这里有故事、有观点、有态度。正文就这么多，没有聊到的，或者大家有什么想聊的，我们留言区见。点击名片查阅更多文章
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