来源：金融界网站
编者按：年2月19日上午，中国人民银行深圳市中心支行与深圳经济特区金融学会举办的“金融鹏程大讲堂”第37期顺利举办。恒大集团首席经济学家任泽平结合详实数据分析了中国宏观经济形势、中美贸易战走向以及中国城市化模式。讲座视野开阔、内容丰富。
核心摘要
中国当前经济处于“增速换挡”的“L型”触底期，年经济周期从滞涨转入通缩，年中期经济将二次探底。从政策的转变来看，在年二季度到三季度之间，政策信号从偏紧转向适度宽松。资本市场否极泰来。
对于中美贸易战的基本判断是：第一，中美贸易战具有长期性和日益严峻性；第二，这是打着贸易保护主义旗号的遏制；第三，中国最好的应对是以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放，坚定不移。
对于城市化，建议改变区域规划的主导思想，尽快确立中国城市群都市圈的城市化模式。
主要内容
重点报告三个方面内容。第一方面是当前国际经济形势，以及我们对国内政策导向的观察。第二方面是中美贸易战。第三方面是城市化。
一、宏观经济形势
分析宏观经济形势的主流角度是潜在增长率和经济周期，一个是增长的趋势，另一个是增长的波动。经济是围绕一个趋势或者潜在增长率进行周期性波动的。我结合分析框架来跟大家介绍一下当前的宏观经济形势。
我对宏观形势：第一个判断是从中期的趋势来看，现在我国处在增速换挡的“L型”触底期。
第二个判断是关于年短期的经济形势，年上半年是典型的滞涨阶段，到了年下半年从滞胀迅速转为通缩。从年政策进入主动去库存阶段以后，进入通缩阶段后，政策开始回暖。我们认为，从政策、库存周期来看，今年二三季度中国经济将第二次探底。
第三个判断是年货币金融增速将触底回升，今年1月份社融超预期，M2也出现略微回升。我们初步判断未来大幅回升的可能性不太大。M2增速大致领先GDP增速一至二个季度，进一步验证了年二季度到三季度经济增速二次探底的判断，下半年经济有望企稳。
最后是对市场形势，股市房市的看法。我认为今年货币金融环境不错，所以A股表现可能会比去年好，否极泰来。
我们通过一些数据分析一下当前的经济形势，先看年，号称过去十年最差的一年。
一是GDP增速数据。年四季度GDP实际增速6.4％，创年一季度（6.4％）以来的低点。
二是出口数据。中美贸易战持续升级，影响开始显现，12月PMI新出口订单指数为34个月新低。
三是投资数据。去年全年投资增长5.9％，创年亚洲金融风暴以来新低。基建投资增速降至3.8％，创年以来新低。1-12月全社会消费零售总额累计增长9％，创年以来新低。年12月广义货币供应M2增速为8.1％，为近20年低点。1-12月社会融资规模新增19.26万亿元，同比减少3.14万亿元，表外非标大幅减少。
总的来说去年货币紧，金融监管紧，财政也是紧的，出现了经济下行、股市下跌、股权质押风险等现象。从经济周期的角度来观察，如果说去年上半年是滞胀，那么从去年下半年到今年初处于通缩。所以政策是从去年下半年开始预调微调，监管开始放松。当前的经济形势基本是这样的情况。
接下来我们